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2022年，面對復(fù)雜嚴(yán)峻的國際環(huán)境和國內(nèi)疫情挑戰(zhàn)，我國投資整體表現(xiàn)較強韌性，對穩(wěn)定經(jīng)濟基本盤發(fā)揮了壓艙石作用。基礎(chǔ)設(shè)施和部分制造業(yè)成為穩(wěn)投資的重點領(lǐng)域，中西部地區(qū)投資增長動能強勁。同時，制造業(yè)承壓加劇、房地產(chǎn)投資下行、地方債高壓、社融需求走弱等突出問題制約投資持續(xù)穩(wěn)定增長，穩(wěn)投資壓力仍然較大。做好2023年投資促進工作，關(guān)鍵是把擴大有效投資同優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)有機結(jié)合起來，持續(xù)擴大高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資，多舉措穩(wěn)定房地產(chǎn)投資，更好發(fā)揮政府投資的引導(dǎo)作用，充分釋放社會投資需求潛能。

一、固定資產(chǎn)投資整體運行情況

（一）整體投資韌性超出預(yù)期，民間投資呈下行趨勢

2022年1—12月，我國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶，下同）572138億元，同比增長5.1%。一季度投資增速達到9.3%的年內(nèi)高點，上半年、前三季度分別降至6.1%、5.9%，年初投資增速較高的重要原因是2022年專項債部分限額提前下達等系列政策發(fā)揮效果，之后受國外地緣政治沖突、國內(nèi)疫情多點散發(fā)等因素影響，投資增速有所下降，但降幅逐季收窄。一季度、上半年、前三季度、全年固定資產(chǎn)投資增速分別較同期國內(nèi)生產(chǎn)總值增速高了4.5個、3.6個、2.9個和2.1個百分點，投資成為當(dāng)前穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟大盤的關(guān)鍵力量。

圖1 全國固定資產(chǎn)投資增速

（累計同比，%）

數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局

1—12月，我國固定資產(chǎn)投資三年平均增速為4.3%，低于2019年同期1.1個百分點，全面恢復(fù)到疫情前水平仍需一定時間。尤其是民間投資受疫情沖擊較為嚴(yán)重，復(fù)蘇難度較大。一季度、上半年、前三季度、全年民間投資分別同比增長8.4%、3.5%、2%、0.9%，低于整體投資增速0.9個、2.6個、3.9個、4.2個百分點，與整體投資增速的差距逐季拉大。從占比看，截至12月底民間投資累計占固定資產(chǎn)投資的比重已降至54.2%，低于2019年同期2.2個百分點。

圖2  民間投資增速及占比（%）

數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局，Wind數(shù)據(jù)庫

（二）基礎(chǔ)設(shè)施、制造業(yè)投資支撐作用明顯，房地產(chǎn)市場持續(xù)低迷

制造業(yè)投資在外需帶動和政策支撐下展現(xiàn)較強韌性，2022年1—12月制造業(yè)投資同比增長9.1%，比整體投資高4個百分點。在內(nèi)需受疫情影響明顯收縮的情況下，制造業(yè)投資超預(yù)期增長很大程度上得益于外需對出口的拉動。我國全年貨物出口額累計同比增長10.5%，裝備制造、消費品制造等領(lǐng)域海外訂單持續(xù)旺盛，機電產(chǎn)品占進出口總額的49.1%，汽車出口大幅增長82.2%。技改投資繼續(xù)發(fā)揮對制造業(yè)投資的拉動作用。1—11月，制造業(yè)企業(yè)技改投資同比增長9.1%，占全部制造業(yè)投資的比重達40.9%。

基礎(chǔ)設(shè)施投資在增加政策性開發(fā)性金融工具額度、用好專項債等融資支持政策以及各地區(qū)各部門積極貫徹落實穩(wěn)增長系列政策推動下，連續(xù)8個月回升，1—12月同比增長9.4%，高于全部投資增速4.3個百分點。其中，水利管理業(yè)投資和公共設(shè)施管理業(yè)投資分別大幅增長13.6%、10.1%。

表1  1-12月我國各行業(yè)固定資產(chǎn)投資情況

2022年受需求走弱影響，房地產(chǎn)開發(fā)投資增速持續(xù)放緩，一季度僅同比增長0.7%，二季度開始滑落至負(fù)增長區(qū)間。1—12月我國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降10%，降幅較前三季度、上半年分別擴大2個、4.6個百分點，跌幅持續(xù)加深，拖累固定資產(chǎn)投資整體增長。房企土地購置費、施工面積、新開工面積等指標(biāo)均出現(xiàn)持續(xù)大幅下降。1—12月，房地產(chǎn)開發(fā)景氣指數(shù)均位于100以下，且自2月以來持續(xù)走低。

圖3  三大領(lǐng)域固定資產(chǎn)投資增速

（累計同比，%）

數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局，Wind數(shù)據(jù)庫

高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資引領(lǐng)作用持續(xù)增強。在投資整體下行壓力加大的情況下，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資逆勢而上，穩(wěn)投資引領(lǐng)作用持續(xù)顯現(xiàn)。2022年高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資同比增長18.9%，比全部投資增速高13.8個百分點。分類別看，高技術(shù)制造業(yè)投資同比增長22.2%，比制造業(yè)整體投資高了13.1個百分點，其中電子及通信設(shè)備制造業(yè)投資增長27.2%，醫(yī)療儀器設(shè)備及儀器儀表制造業(yè)投資增長27.6%，電子、醫(yī)藥制造業(yè)投資大幅增加；高技術(shù)服務(wù)業(yè)投資同比增長12.1%，其中科技成果轉(zhuǎn)化服務(wù)業(yè)投資增長26.4%，研發(fā)設(shè)計服務(wù)業(yè)投資增長19.8%，企業(yè)研發(fā)投入顯著加大。

圖4  高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資增速對比整體投資增速

（累計同比，%）

數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局，Wind數(shù)據(jù)庫

（三）中西部地區(qū)投資增長動力較強，東北地區(qū)增速止跌回升

2022年1—12月，東部地區(qū)投資同比增長3.6%，較前三季度、上半年、一季度分別回落0.7個、0.9個、5.9個百分點；中部地區(qū)投資增長8.9%，較前三季度、上半年、一季度分別回落1.1個、1.8個、5.5個百分點；西部地區(qū)投資增長4.7%，較前三季度、上半年、一季度分別回落2個、3.3個、6.6個百分點；東北地區(qū)投資增長1.2%，較前三季度、上半年、一季度分別提升1個、2.1個、2.6個百分點。總的來看，中部和西部地區(qū)投資保持較快增長，東部地區(qū)增速較低，東北地區(qū)投資在上半年負(fù)增長的基礎(chǔ)上止跌，呈恢復(fù)增長態(tài)勢。

圖5  分地區(qū)固定資產(chǎn)投資增速

（累計同比，%）

數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局，Wind數(shù)據(jù)庫

1—11月，31個省份中有16個省投資增速高于全國水平，其中內(nèi)蒙古、湖北、寧夏、甘肅等4省實現(xiàn)兩位數(shù)增長，增速分別達19.8%、15.1%、10.3%、10.2%，投資恢復(fù)動力較強。西藏、天津、青海、吉林、海南、貴州、上海、廣東、廣西等9省出現(xiàn)負(fù)增長，分別同比下降23.6%、10.4%、7.8%、3.6%、3%、3%、2.6%、2.6%、0.6%。

表2  1-11月全國各省固定資產(chǎn)投資情況

二、投融資領(lǐng)域存在的主要問題

（一）制造業(yè)生產(chǎn)需求兩端進一步走弱

2022年12月國內(nèi)防疫政策出現(xiàn)較大優(yōu)化調(diào)整，疫情形勢的演變對制造業(yè)企業(yè)的生產(chǎn)、需求均造成明顯影響，供應(yīng)鏈運轉(zhuǎn)亦受到一定沖擊。制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為47%，較上月下降1個百分點，在榮枯線下較大幅度回落。從企業(yè)規(guī)模看，各類型企業(yè)景氣程度均繼續(xù)回落，大型制造業(yè)企業(yè)PMI環(huán)比下滑0.8個百分點至48.3%，中、小型企業(yè)制造業(yè)PMI分別下滑1.7個、0.9個百分點至46.4%、44.7%，均為2020年3月以來最低水平。

從分類指數(shù)構(gòu)成看，12月制造業(yè)生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)為44.6%、43.9%，分別較上月下降3.2個、2.5個百分點，均為2022年5月以來的最低值，制造業(yè)生產(chǎn)和市場需求持續(xù)減少；從業(yè)人員指數(shù)為44.8%，較上月下降2.6個百分點，為2020年3月以來的最低水平，制造業(yè)企業(yè)用工景氣度下降；供應(yīng)商配送時間指數(shù)為40.1%，較上月下降6.6個百分點，表明制造業(yè)原材料供應(yīng)商交貨時間有所延長。總的來看，制造業(yè)供需兩端均不同程度受損，供給沖擊和需求收縮壓力仍然突出，成為制約當(dāng)前經(jīng)濟恢復(fù)的突出問題。

圖6  制造業(yè)PMI指數(shù)（%）

數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局，Wind數(shù)據(jù)庫

（二）房地產(chǎn)投資下行壓力仍然較大

2022年1—12月，房地產(chǎn)投資132895億元，同比下跌10%，其中住宅投資100646億元，下降9.5%。從房企融資數(shù)據(jù)看，一季度末、二季度末、三季度末、四季度末房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金分別同比下降19.6%、25.3%、8%、25.9%，四季度增速降幅進一步擴大；1—12月房企資金來源中，國內(nèi)貸款、自籌資金、定金及預(yù)收款、個人按揭貸款分別同比下降25.4%、19.1%、33.3%、26.5%，房企融資能力明顯不足。從房屋開工竣工數(shù)據(jù)看，1—12月全國房屋新開工面積同比下降39.4%，其中住宅新開工面積下降39.8%，降幅較前三季度進一步擴大。

圖7  房屋新開工面積、施工面積、竣工面積增速

（累計同比，%）

數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局，Wind數(shù)據(jù)庫

從商品房銷售數(shù)據(jù)看，1—12月商品房銷售面積同比下降24.3%，其中住宅銷售面積下降26.8%；商品房銷售額下降26.7%，其中住宅銷售額下降28.3%。12月，70個大中城市中，新建商品住宅銷售價格同比下降城市有53個，較上月增加2個；二手住宅銷售價格同比下降城市有64個，與上月持平。由房企融資、拿地數(shù)據(jù)以及購房需求端萎靡的趨勢判斷，短期內(nèi)房地產(chǎn)開發(fā)投資回正面臨較大壓力。

圖8  商品房銷售面積及銷售額增速

（累計同比，%）

數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局，Wind數(shù)據(jù)庫

（三）債務(wù)高壓制約地方政府投資空間

疫情以來，各地在社會保障和就業(yè)、公共衛(wèi)生醫(yī)療等領(lǐng)域的剛性支出不斷增加，而一般公共預(yù)算收入?yún)s因稅源減少、大規(guī)模留抵退稅、土地財政陷入困境等急劇下降，財政收支平衡出現(xiàn)較大困難。2022年1—11月，全國一般公共預(yù)算收入同比下降3%，其中稅收收入下降7.1%，政府性基金收入同比下降21.5%。土地出讓金收入大幅下降是地方政府財政收入下降的重要原因。2022年前三季度全國300城住宅用地成交規(guī)模同比下降44.87%，土地出讓金同比下降39%。2022年上半年我國31個省市自治區(qū)均出現(xiàn)財政赤字，四川、河南等地赤字額超3000億元。在中央三令五申嚴(yán)控地方政府隱性債務(wù)、清理存量債務(wù)的高壓下，地方政府舉債面臨較大困難，各級財政項目建設(shè)資金融資均面臨較大壓力，地方政府投資活動空間較為有限。

（四）居民部門融資需求急劇走弱

2022年末，我國社會融資規(guī)模存量同比增長9.6%，較去年同期下降0.7個百分點，12月新增社會融資規(guī)模1.31萬億元，較去年同期減少1.05萬億元。從融資主體看，居民部門融資收縮是社融大幅下降的主因。2022年住戶貸款增加3.83萬億元，同比下降51.6%，其中短期貸款增加1.08萬億，同比下降41.3%，中長期貸款2.75萬億元，同比下降54.8%。居民預(yù)防性儲蓄動機明顯增強，央行調(diào)查問卷顯示，四季度居民收入感受指數(shù)、就業(yè)感受指數(shù)為43.8%、33.1%，分別較上季下降3.2個、2.3個百分點，2022年住戶存款增加17.84萬億元，同比大幅增長80.2%。此外，部分商業(yè)銀行反映，今年咨詢和申請房貸提前還款的客戶數(shù)量明顯增加，一定程度上顯示當(dāng)前市場主體投資收益預(yù)期下降，利用加杠桿方式融資的吸引力減弱。

三、2023年投資形勢展望

（一）穩(wěn)投資的有利因素

2022年我國經(jīng)濟增速為3%，與前三季度持平，較上半年提升了0.5個百分點，1—12月投資、外貿(mào)恢復(fù)增長動力強勁，消費受疫情流行高峰影響增速略有下降。但長期來看，我國市場潛力巨大、發(fā)展韌性極強，供給結(jié)構(gòu)和需求結(jié)構(gòu)持續(xù)轉(zhuǎn)化升級，經(jīng)濟發(fā)展在更高量能基礎(chǔ)上不斷實現(xiàn)新的均衡，我國經(jīng)濟長期向好的基本面沒有改變，2023年投資將在經(jīng)濟緩慢復(fù)蘇中穩(wěn)定增長。

一是高技術(shù)制造業(yè)投資能效呈持續(xù)提升態(tài)勢。2022年高技術(shù)制造業(yè)投資強勢復(fù)蘇，以電子、醫(yī)藥為代表的高技術(shù)制造業(yè)快速發(fā)展，相關(guān)投資大幅增加。黨的二十大報告強調(diào)，要“堅持把發(fā)展經(jīng)濟的著力點放在實體經(jīng)濟上”，著力推動“構(gòu)建新一代信息技術(shù)、人工智能、生物技術(shù)、新能源、新材料、高端裝備、綠色環(huán)保等一批新的增長引擎。”展望2023年，隨著PPI周期觸頂，煤炭、黑色、有色、化學(xué)、化纖等行業(yè)在PPI-CPI剪刀差下行階段將面臨毛利率和利潤增速走弱的壓力，加之中長期的“能耗雙控”限制壓制高能耗行業(yè)投資。制造業(yè)投資傳統(tǒng)動能承壓，高技術(shù)制造業(yè)將對制造業(yè)投資增長及結(jié)構(gòu)優(yōu)化構(gòu)成有力支撐。留底退稅政策在為制造業(yè)注入流動性、降低資金成本的同時，支持制造業(yè)企業(yè)尤其高技術(shù)企業(yè)創(chuàng)新研發(fā)投入、技術(shù)改造投資的政策多點發(fā)力，增強制造業(yè)企業(yè)投資韌性。央行持續(xù)寬信用降低企業(yè)綜合融資成本，配合新的減稅降費政策，強化對中小微企業(yè)、個體工商戶、制造業(yè)、風(fēng)險化解等的支持力度。新能源汽車、醫(yī)療裝備、電子信息等領(lǐng)域?qū)⒃谡吆褪袌霪B加作用下繼續(xù)快速增長。

二是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資大概率保持中高速增長。在政策靠前發(fā)力、增量政策工具密集出臺的背景下，基建穩(wěn)投資力度持續(xù)加大，投資的增長支撐作用將逐步加強。總的來看，2023年支撐基建投資的資金充裕，除前置發(fā)力大規(guī)模的專項債之外，不動產(chǎn)投資信托基金、政策性銀行信貸資金都為基建投資穩(wěn)增長奠定良好基礎(chǔ)。根據(jù)2022年底中央經(jīng)濟工作會議“積極的財政政策要加力提效，保持必要的財政支出強度”的定調(diào)，2023年目標(biāo)赤字率和新增專項債限額小幅提升概率較大。近幾年，貫徹黨中央、國務(wù)院部署，地方債務(wù)管理取得積極成效，隱性債務(wù)減少，政府總體杠桿率穩(wěn)中有降。面對新的經(jīng)濟下行壓力，在繼續(xù)做好地方政府債務(wù)管理、防范化解風(fēng)險的同時，加強跨周期調(diào)節(jié)，統(tǒng)籌做好今明兩年專項債管理政策銜接，將更好發(fā)揮專項債資金帶動社會資金的作用。根據(jù)2022年全國財政工作會議提出的“適度擴大財政支出規(guī)模”要求，疊加政府總體杠桿率的階段性有效減壓為實現(xiàn)短期穩(wěn)增長提供支撐，2023年初基建將形成更多實物工作量。

三是房地產(chǎn)投資下行趨勢或加快筑底回暖。從央行2022年三季度金融數(shù)據(jù)發(fā)布會上對房地產(chǎn)融資的糾偏表態(tài)看，房地產(chǎn)融資供給的從嚴(yán)調(diào)控是為了在全球流動性寬松的背景下防范房地產(chǎn)金融風(fēng)險，防止房價過快上漲對實體經(jīng)濟發(fā)展所產(chǎn)生的擠占。9月份以來在“維護房地產(chǎn)市場的健康發(fā)展，維護住房消費者的合法權(quán)益”、“保持房地產(chǎn)信貸平穩(wěn)有序投放，滿足房地產(chǎn)市場合理融資需求”的推動下，房貸額度松動、放款速度加快，個人住房按揭貸款額度緊張制約房地產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展及居民合理住房需求滿足的問題將得到緩解。11月11日，人民銀行、銀保監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于做好當(dāng)前金融支持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展工作的通知》，出臺十六條措施支持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。2022年底中央經(jīng)濟工作會議強調(diào)“要因城施策，支持剛性和改善性住房需求，探索長租房市場建設(shè)”，“推動房地產(chǎn)業(yè)向新發(fā)展模式平穩(wěn)過渡”， 房地產(chǎn)市場長效機制持續(xù)完善，購房貸款利率的下調(diào)、保障房和長租房建設(shè)的不斷推進，首套房利率下降降低購房者的購房成本，將從銷售端和投資端促進房地產(chǎn)投資增速進入平穩(wěn)區(qū)間，推動購房者合理住房需求的滿足和房地產(chǎn)市場趨穩(wěn)。

（二）穩(wěn)投資的不利因素

一是出口持續(xù)低景氣運行為制造業(yè)投資帶來不確定性。2022年，受國際政治博弈持續(xù)、歐美高通脹與加息周期交織、主要經(jīng)濟體增速放緩等因素影響，外部需求持續(xù)收縮，新出口訂單指數(shù)連續(xù)20個月運行在50%的榮枯線以下。考慮到全球需求結(jié)構(gòu)性回落壓力較大，出口放緩趨勢或?qū)?dǎo)致出口景氣相關(guān)的制造業(yè)固定資產(chǎn)投資2023年承壓。

二是需求端政策的邊際寬松尚未明顯帶動購房需求。受疫情影響居民獲得穩(wěn)定收入的預(yù)期下降，壓低了居民加杠桿的能力和意愿，2022年上半年多地集中頒布的地產(chǎn)松綁政策并沒有扭轉(zhuǎn)地產(chǎn)開發(fā)投資的頹勢說明居民購房預(yù)期的轉(zhuǎn)變。7月隨著房地產(chǎn)企業(yè)的資金壓力向交房壓力的轉(zhuǎn)移及“爛尾樓”的增加，居民對期房交付的擔(dān)憂情緒陡增，進一步影響期房銷售及行業(yè)預(yù)期。盡管2022年多地出臺房地產(chǎn)調(diào)控松綁政策不斷加碼，但牢守因城施策的原則，僅二三線城市進入寬松期，一線城市仍然較為克制。受限于二三線城市人口凈流出程度較大、人均居住面積較大，相關(guān)寬松政策對保障住房合理需求的作用相對有限。

（三）形勢分析與展望

隨著疫情政策的轉(zhuǎn)變帶來經(jīng)濟活動復(fù)蘇，2023年我國的經(jīng)濟形勢將顯著好于2022年，在外需轉(zhuǎn)弱的情況下，我國亟待拉動內(nèi)需，充分發(fā)揮投資的關(guān)鍵作用，保持經(jīng)濟穩(wěn)定增長。綜合來看，在推動制造業(yè)高端化、智能化、綠色化發(fā)展的政策環(huán)境下，制造業(yè)投資尤其是高技術(shù)制造業(yè)投資將保持穩(wěn)步高速增長。能源、交通、水利和新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)仍是基建投資的重點領(lǐng)域，在財政增量工具繼續(xù)支持下，基建投資將依然強勁。隨著針對房地產(chǎn)市場供需兩端的政策不斷優(yōu)化，2023年房地產(chǎn)投資降幅有望收窄，但由于內(nèi)外部資金依舊承壓，房地產(chǎn)企業(yè)總體處于降杠桿的進程中，房地產(chǎn)開發(fā)投資恢復(fù)仍需一定時間。綜上判斷，2023年固定資產(chǎn)投資有望實現(xiàn)持續(xù)平穩(wěn)增長，預(yù)計累計同比增速在6%左右。

四、有關(guān)建議

（一）強化高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資引領(lǐng)作用

一是挖掘高技術(shù)制造業(yè)投資新的增長點。按照2022年中央經(jīng)濟工作會議部署，加大對智能汽車及新能源汽車、生物制造、綠色低碳、量子計算等前沿技術(shù)的投資力度，繼續(xù)加大制造業(yè)技改投資。加快補齊基礎(chǔ)零部件及元器件、基礎(chǔ)軟件、基礎(chǔ)材料、基礎(chǔ)工藝短板，夯實高技術(shù)制造業(yè)發(fā)展基礎(chǔ)能力。二是強化高技術(shù)服務(wù)業(yè)投資支撐。推動傳統(tǒng)制造業(yè)改造升級，加大對高技術(shù)服務(wù)、研發(fā)與設(shè)計服務(wù)、科技成果轉(zhuǎn)化服務(wù)等高技術(shù)服務(wù)領(lǐng)域投資力度，加快形成多點支撐、多業(yè)并舉發(fā)展格局。三是健全重大項目并聯(lián)審批工作機制，推動重大產(chǎn)業(yè)投資項目快審快批快建，加大政策性開發(fā)性金融工具、制造業(yè)中長期貸款、設(shè)備更新改造貸款貼息等協(xié)調(diào)推進力度，力爭形成更多實物工作量。

（二）推動房地產(chǎn)市場平穩(wěn)有序發(fā)展

在切實落實國家穩(wěn)定房地產(chǎn)市場政策的基礎(chǔ)上，靈活用好調(diào)控政策工具箱，加大對剛需和改善型需求的信貸、補貼等支持力度，用好房地產(chǎn)紓困基金、“保交樓”專項借款等政策工具，推進一批住宅項目建設(shè)交付。支持“一地一策”完善穩(wěn)定房地產(chǎn)市場的政策機制，鼓勵引導(dǎo)首次置業(yè)和改善性購房需求。支持有條件的地區(qū)通過購買部分存量房用于保障性租賃住房和共有產(chǎn)權(quán)住房。加快土地出讓工作，確保新出讓土地盡快形成實物工作量，盡快將土地購置費納入房地產(chǎn)開發(fā)投資統(tǒng)計。引導(dǎo)金融機構(gòu)滿足房地產(chǎn)市場合理融資需求，緩解房地產(chǎn)企業(yè)流動性壓力。持續(xù)穩(wěn)定住房消費，進一步優(yōu)化購房支持政策，實施階段性調(diào)整首套商業(yè)性個人住房貸款利率下限，更好滿足居民合理住房需求。引導(dǎo)部分地區(qū)金融機構(gòu)階段性降低房貸首付比例、房貸款年利率，支持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。

（三）多措并舉激發(fā)民間投資活力

一是豐富民間投融資渠道。加強地方政府與民營企業(yè)之間的信息共享，鼓勵和引導(dǎo)民間資本進入基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、市政公用事業(yè)、政策性住房建設(shè)、社會事業(yè)等領(lǐng)域。抓緊推出面向民間投資的REITs項目，積極拓寬直接融資渠道，支持引導(dǎo)金融機構(gòu)通過續(xù)貸、貸款展期、加大承銷力度、調(diào)整還款安排等多種方式加大對民間投資項目的支持力度。二是鼓勵民間資本進入科技創(chuàng)新領(lǐng)域。進一步強化企業(yè)創(chuàng)新主體地位，不斷提高知識產(chǎn)權(quán)公共服務(wù)能力和水平，加強對民營企業(yè)知識產(chǎn)權(quán)的保護力度，推動研發(fā)費用加計扣除等優(yōu)惠政策落實落地，盡快以“負(fù)面清單”代替“白名單”，破除民間資本進入重點領(lǐng)域的隱形障礙。三是營造公平競爭的市場環(huán)境。在交通、水利、能源、市政等領(lǐng)域，選擇一批示范項目重點吸引民間資本參與。繼續(xù)優(yōu)化政務(wù)服務(wù)，簡化民間投資項目審批手續(xù)，集中精力推動民營企業(yè)復(fù)工達產(chǎn)。

（四）拓展地方政府融資工具和渠道

拓展資源補償項目（RCP）融資模式，授權(quán)項目公司特許經(jīng)營權(quán)進行基礎(chǔ)設(shè)施的投融資和運營，政府對項目公司提供一定的資源進行補償。積極探索TOD、EOD、SOD、POD等以基礎(chǔ)設(shè)施為導(dǎo)向的城市開發(fā)模式，對城市基礎(chǔ)設(shè)施和城市土地進行一體化開發(fā)和利用，通過城市基礎(chǔ)設(shè)施的投入改善企業(yè)的生產(chǎn)環(huán)境和居民的生活質(zhì)量。積極推進基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點進程，鼓勵更多符合條件的基礎(chǔ)設(shè)施REITs項目發(fā)行上市，靈活合理確定項目運營年限、收益集中度等要求，建立健全擴募機制。

作者：中國國際工程咨詢有限公司 

            鞠傳霄、王琤